【SMM評論】

中國：

24日晚，國務(wù)院通過了《中華人民共和國商業(yè)銀行法修正案（草案）》，重點(diǎn)內(nèi)容是刪除了“貸款余額與存款余額比例不得超過75%”的規(guī)定，將存貸比由法定監(jiān)管指標(biāo)轉(zhuǎn)為流動(dòng)性監(jiān)測指標(biāo)。

存貸比監(jiān)管指標(biāo)取消后，按80%存貸比測算，16家上市銀行將新增人民幣貸款約6.6萬億元。

然而，廢除了貸款投放能力的制約后，商業(yè)銀行對于大宗品貿(mào)易中的融資需求仍為苛刻。

SMM認(rèn)為，廢除銀行存貸比的意義在于推進(jìn)利率市場化，雖理論上有利于增加貸款供給，但實(shí)際上作用并不大。

美國：

隔夜美國一季度經(jīng)濟(jì)增長終值被修正為同比萎縮0.2%，較修正值萎縮0.7%上修。報(bào)告顯示消費(fèi)者支出是上修的最大原因，期內(nèi)消費(fèi)者支出從1.8%上修至2.1%。

總體而言，一季度的消費(fèi)勢頭被確認(rèn)為轉(zhuǎn)好，有利于消費(fèi)前景的樂觀展望。從已知的二季度消費(fèi)信心以及零售銷售環(huán)比來看，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)當(dāng)對于支出具有信心，但能否傳導(dǎo)至CPI的抬升，仍有待中期驗(yàn)證。

 

【行業(yè)數(shù)據(jù)】

庫存方面，6月24日LME全球銅庫存減少2,775噸至311,475噸。

24日LME銅注銷倉單66,075噸，占比21.21%。

5月中國精銅進(jìn)口27.58萬噸，同比環(huán)比均降；而銅精礦進(jìn)口繼續(xù)持續(xù)高位，達(dá)98.43萬噸。

綜合以上，國內(nèi)外銅顯性庫存的減少在理論上應(yīng)是支持銅價(jià)。然而進(jìn)入淡季后，綜合考慮中國精銅進(jìn)口減少及產(chǎn)量增加的事實(shí)，SMM評論認(rèn)為，當(dāng)前銅價(jià)較難遵循理論方向。

外盤升貼水方面，6月24日LME現(xiàn)貨銅對三個(gè)月期銅貼水16.25美元/噸，較23日貼水17美元/噸有所收窄。

周四10：30，現(xiàn)銅報(bào)升水220元/噸－升水250元/噸，升貼水交易重心較周二早間微降。市場鮮聞濕法銅報(bào)價(jià)。具體以11:30發(fā)布的SMM現(xiàn)銅升貼水報(bào)價(jià)為準(zhǔn)。

 

【技術(shù)分析】

隔夜美元指數(shù)維持在95附近震蕩，技術(shù)上明顯受到在BOLL中軌壓制。盡管仍有年末加息炒作預(yù)期，但相對理性，不再似前期熱情高漲。出于20日均線壓力考慮，SMM評論仍不認(rèn)為美元中期上漲行情就此拉開。同時(shí)重申因美元指數(shù)的KDJ中J線反彈過快，或引來繼續(xù)震蕩整理。當(dāng)然，5日均線的上穿10日均線，或令市場情緒上逐漸看多美元。

周三歐美時(shí)段基金屬市場跳水，影響力延伸至今日亞盤。

持倉上，國內(nèi)外持倉仍減少，總持倉處年內(nèi)低水平，資金的持續(xù)離場較難支撐價(jià)格。技術(shù)上看，內(nèi)外銅價(jià)雖均承壓，但以10日均線為反彈衡量標(biāo)準(zhǔn)而言，呈內(nèi)弱外強(qiáng)格局。SMM認(rèn)為，反彈雖漸漸勢弱，但未及徹底熄滅。操作上，輕倉拋空即可。

其余基金屬的技術(shù)形態(tài)大致與銅類似，KDJ中J線于周初觸及0后反彈，但D線與K線上行斜率較緩，或存反彈夭折可能。（上海有色網(wǎng) 薛宇弘）